Украинские IPO — взгляд в прошлое и будущее

Вследствие чего украинская компания «Укрпродукт», из сектора FMCG, привлекла $11 млн, разместив 27,2% акций компании (тикер компании на бирже UKR). Самое успешное украинское IPO было проведенно ПАО «Мироновский хлебопродукт» в 2008 году, на сумму $322 млн на Main market of London Stock Exchange. В ходе IPO компания была оценена в $1,7 млрд и стала первой украинской аграрной компанией, проводившей размещение акций на основной площадке Лондонской биржи. 

В совокупности было проведено до 40 IPO, основными площадками которых стали: LSE, WSE, WSE Catalyst, LSE AIM, Toronto SE, Frankfurter Wertpapierbörse, NASDAQ OMX — Стокгольмская фондовая биржа и Eurоnext — Парижская фондовая биржа.

Бум IPO на украинском рынке наблюдался с 2005 по 2011 гг. с пиками в 2 этапа: 2005-2007 гг. и 2010-2011 гг. 

Взрыв IPO в Украине был неотъемлемо связан с бурным ростом экономики страны на фоне роста мировой экономики, о чем свидетельствует приток инвестиций в страну и тот факт, что в мировом рейтинге конкурентоспособности наша страна занимала лидирующие строчки.

IPO компаний — это как лакмусовая бумажка успешности экономики страны, ведь публичные размещения имеют смысл лишь в том случае, если компания может привлечь существенный капитал путем размещения своих акций. Это свидетельствует о доверии не только к компании, но и к стране, показателем успешности которой являются страновые рейтинги, сформулированные на основании ряда показателей:

- прозрачность ведения бизнеса и уровень коррупции;

- макроэкономические показатели (соотношение внешнего долга к ВВП, уровень инфляции, стабильность национальной валюты, сальдо платежного баланса, учетная ставка НБУ и др.);

- уровень политической стабильности;

- конкурентоспособность страны;

- прозрачная судебная система, степень защиты инвестиций и другие факторы.  

Главной целью компании при проведении IPO является привлечение долгосрочных финансовых ресурсов в максимальном объеме.  

Размещению акций компании на фондовых рынках передует целая история по подготовке компании к размещению на протяжении 5-10 лет, а это: 

- успешные финансовые показатели компании с положительной динамикой их прогнозного роста;

- успешная деловая репутация компании с положительной кредитной историей, непричастность бенефициара к политической деятельности и политическим скандалам;

- проведения аудита консолидированной финансовой отчетности минимум 3-х лет одной из ведущих аудиторских компаний;

- формирование прозрачной и понятной юридической структуры;

- проведение Due Diligence компании;

- маркетинговый анализ деятельности компании;

- проведение так называемого «Road Show» (серия презентаций компании пулу потенциальных инвесторов);

- формирование книги заявок инвесторов. 

Среди основных участников, которые принимают участие в подготовке компании, стоит отметить: 

- инвестиционный банк;

- юридическая компания;

- аудиторская компания;

- андеррайтер. 

Говоря о текущей ситуации в Украине и о готовности компаний выходить на рынки капиталов, остается констатировать ситуацию «полного штиля», обоснованного рядом факторов, начиная от гибридной войны, заканчивая рядом дефолтов публичных компаний размещавшихся на основных фондовых площадках, что в свою очередь нанесло значительный «badwill» репутации нашей страны, а соответственно и компаниям, ранее планировавшим выход на публичные рынки, ведь любой негативный прецедент с участием украинских публичных компаний негативно влияет на дальнейшую возможность привлечения средств на международных рынках капитала.  

Среди наиболее вероятных площадок для размещения акций украинских компаний можно выделить традиционно сложившиеся: Варшавскую, Лондонскую и Франкфуртскую фондовые биржи. Именно там стоит ожидать следующих размещений украинских компаний, которые, думаю, состоятся не ранее 2018 года.

Пока остается лишь делать все возможное для обеспечения плацдарма роста экономики и притока инвестиций в страну… 

Артем Ковбель, партнер Kreston GCG