logo

Блоги

Трансфертное ценообразование: как обосновать кредитные операции Источник фото: Kreston GCG

Трансфертное ценообразование: как обосновать кредитные операции

Блоги Владислав Папакин 24 июля 2017. 12:20 1064

Распространенный вид операций, заслуживающий особого внимания в контексте трансфертного ценообразования, — контролируемые операции по кредитам связанным лицам, обоснование которых в Украине осуществляется методом сравнительной неконтролируемой цены (СНЦ). Так же, как и с биржевыми товарами, метод СНЦ приемлем, хоть и не лишен недостатков.

Рассмотрим основные действия, которые должна применять компания в экономическом анализе документации по трансфертному ценообразованию.

В случае отсутствия внутренних аналогов, которые могли бы подойти для обоснования стоимости займа (а таковые зачастую отсутствуют ввиду строгих критериев сопоставимости) налогоплательщик или его консультант либо могут искать внешние аналоги в базах данных, предоставляемых различными провайдерами (например, Bloomberg, Thompson Reuters, Moody's, S&P), либо попытаться использовать статистические данные НБУ.

Обоснование внутригрупповых займов с использованием статистических данных НБУ, хотя и не противоречит текущему законодательству, все же довольно сомнительная практика. Дело в том, что информация, содержащаяся на сайте НБУ, имеет ряд недостатков:

  • агрегированные (усредненные) показатели;
  • отсутствие информации об участниках сделок;
  • отсутствие детальной информации по условиям сделок.

Это лишь основные причины, из-за которых стоит отказаться от использования данного источника в экономическом анализе. Впрочем, проанализировать информацию от регулятора имеет смысл, ведь это будет дополнительным аргументом в обосновании контролируемых операций.

На данный момент существует два наиболее популярных способа обоснования займов с использованием баз данных:

  • поиск сопоставимых кредитных операций;
  • поиск сопоставимых облигаций.

Первый способ относится к методу сравнительной неконтролируемой цены (СНЦ), второй — к рыночным котировкам, который также является составляющей метода СНЦ, хотя, по своей сути, отличается от него. Дело в том, что цена облигации на вторичном рынке отражает результаты деятельности эмитента, в то время как кредитные операции предполагают взаимоотношения кредитора и заемщика.

Для этих способов определение кредитного рейтинга заемщика или кредитора — важный этап в процессе создания выборки аналогов. Расчет кредитного рейтинга также зависит и от характера осуществленной операции, поэтому стоит подумать, какие выгоды получают участники от сделки такого рода и, исходя из этого, рассчитать либо индивидуальный кредитный рейтинг, либо групповой. Дальнейшие критерии поиска зависят от условий контролируемой операции.

В то же время эти способы также имеют ряд недостатков, хотя и менее критичных, чем использование статданных НБУ. К примеру, формирование ставки купона для облигации, как и формирование процентной ставки кредитов в неконтролируемых операциях, индивидуально для каждого отдельного случая. Поэтому ошибочно применять модель ценообразования процентной ставки в контролируемой операции (при наличии таковой) по отношению к потенциально сопоставимым аналогам. Это ограничивает выбор возможных корректировок и затрудняет написание качественного экономического анализа.

Ниже представлены препятствия, возникающие в процессе поиска аналогов контролируемой операции.

Способ

Препятствие

Обоснование через поиск сопоставимых кредитных операций

  • Отсутствие модели ценообразования аналогов;
  • невозможно оценить выгоду от использования привлеченных средств;
  • разные рынки требуют проведения качественных корректировок, эффективность которых может быть низкой;
  • отсутствие единого подхода расчета кредитных рейтингов;
  • не всегда отражают рыночные условия;
  • проблематичность применения некоторых корректировок, по сравнению с облигациями.

Обоснование через поиск сопоставимых облигаций

  • Отсутствие модели ценообразования аналогов;
  • выпуск облигаций и получение кредита осуществляются с целью привлечение оборотных средств, но по своей сути это разные операции, сопоставить которые довольно трудно;
  • невозможно оценить выгоду от использования привлеченных средств;
  • разные рынки требуют проведения качественных корректировок, эффективность которых может быть низкой;
  • отсутствие единого подхода расчета кредитных рейтингов;
  • спорные моменты построения выборки.

Подводя итоги, стоит отметить, что пока методология обоснования контролируемых операций по кредитным сделкам остается за пределами законодательного регулирования, налогоплательщик вправе сам выбирать логику построения экономического анализа.

Самое главное — донести правильность этой логики сотрудникам фискальной службы. Поэтому документация должна быть выполнена на должном уровне (самостоятельно или с привлечением независимых консультантов), чтобы минимизировать возможные риски.

Владислав Папакин, директор департамента трансфертного ценообразования Kreston GCG


Мнение автора может не совпадать с мнением редакции. Ответственность за цитаты, факты и цифры, приведенные в тексте, несет автор.

Новости

Показать все

Блоги